贵金属。现货黄金一度回升至3380美元上方。纽约期金涨超0.6%。美国ISM服务业PMI和ADP就业数据疲软，加剧市场对美国经济放缓的担忧，黄金震荡上行。关注未来关税政策落地进展及地缘政治风险。

　　铜。宏观市场表现继续维持僵持状态，关税政策仍面临较大的不确定性。铜精矿进口加工费继续下跌，矿端的紧张延续，后续TC仍有下行空间。需求端需求进入淡季，下游采购意愿平平，节后社会库存出现较大累增，开工持续承压。基本面持续走弱，但原料紧缺问题加剧对铜价构成支撑，宏观驱动仍显僵持，总体或维持震荡运行。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，周度产量持续抬升，在需求维稳的情况下库存去化速度环比继续放缓，总体上现货端紧张的局面较前期有所缓解。电解铝方面，供应保持在高位，节后淡季行情需求面临一定的压力，周二铝锭库存出现累库，铝价上方空间受限。

　　锌。原料端供应修复，TC持续抬升，冶炼端检修规模增加但进口窗口打开对总体供应形成补充，国内供应仍将保持在高位，下游需求若无更多刺激政策的情况下预计将逐步走弱，锌价上方空间受限。

　　镍：12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，供应维持高位，需求改善不足，全球镍库存有所回升。同时，印尼镍矿价格仍然坚挺，为产业链提供一定的支撑。关注海外镍矿政策

　　碳酸锂。碳酸锂供应高位，库存接近2024年最高点。同时，矿端价格松动，澳洲精矿报价下调，成本支撑预期减弱。展望后市，碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。

　　硅：盘中跌破 7000 整数关口后减仓放量反弹，涨幅超2.9%。工业硅连续下跌后，已经跌破企业的现金成本线，但是供需基本面并未出现明显变化，供应端存在复产预期，库存维持在高位。短期以反弹思路对待，关注复产情况