【美豆】CBOT市场三大谷物小幅反弹，美国对原产加拿大产品加征关税出现缓和迹象，叠加美元走软，以美元计价商品有止跌企稳迹象。消息面，StoneX Brazil也下调了2024/25年的大豆产量预期，原因是南部干旱地区的产量前景下降。此外Pro Farmer维持巴西24/25年度大豆产量预估1.7亿吨不变，尽管近期天气好转，但也在担忧巴西南部干旱+中西部局部大豆成熟期过渡潮湿的问题。阿根廷24/25年度大豆产量因天气利好预期基本维持不变。

　　【蛋白粕】近期豆粕市场或高位震荡，随油厂开机增加、基差溢价回落，05合约周期内价格重心仍有望下沉，但远月风险偏好在增加。现阶段豆粕下游及终端备货天数有明显增加，阶段性供应短缺预期充分，导致目前的豆粕高基差市场认可度不高，贸易锁利抛售也在增多。此外，近月国内有大豆抛储预期，4月进口大豆到港开始增多，5-7月预计月均到港量1200万吨左右，供应十分充足，现货端及点价盘很难给予豆粕太高的估值。

　　【油脂类】马来西亚BMD毛棕榈油期货周三上涨，止住之前两日连跌势头，而国际原油继续走弱。棕榈油紧供应及豆油来自油料溢价支撑稳定，菜油受美加贸易政策的应激反应减弱。豆菜油处于消费淡季，下游需求疲软拖累基差偏弱整理。隔夜BMD市场棕榈油期货继续下跌。马来西亚2月棕榈油出口的疲软，马棕库存因此预计或会有小幅反弹，BMD棕榈油市场疲软，关注3月MPOB报告指引。

　　【玉米】现阶段产地销售节奏快、贸易建库意愿增加，以及政策预期支撑等利多题材，交易至今已无法为玉米额外驱动。至于中国限制原产美国的谷物进口，和今年以来的限制进口替代谷物的导向相对一致，对玉米的提振今天虽然没有延续，05盘中多头大幅减仓，但预计短期的买盘情绪暂不会衰退。

　　【生猪】现在饲料价格上涨，肥标价差随气温升高预期收缩，二育开始抛售；集团场出栏供应也逐步正常，需求属于季节性特征，未见好转，现货趋弱得逻辑不变。期货端，上周临近交割，基差收缩，03合约大幅补涨，带动05、07合约略反弹。然而，现在仓单压力依然很大，和现货趋弱逻辑相互验证。如此，期货预期很难改善，但也不排除饲料端风险溢价使得生猪盘中投机卖盘离场，期货价格因此出现短暂上涨行情。