钢矿

　　观点：终端需求偏弱，钢价弱势下跌

　　昨日现货继续下探，市场情绪不佳，夜盘钢价连续下跌；海外方面，美国物价指数转跌，全球宽松格局逐渐形成。产业变化：上周高炉产量基本持平，电炉开工继续回升，整体供应释放速度放缓；需求方面，整体正常施工，终端需求增速放缓，投机需求逐步转好；品种间略有分化，建材总库存去化速度偏慢，板材增产降库，表明需求较好。综合来看，近期建材供需结构转弱，板材供需转好，黑色基本面偏平，资金博弈政策吹风，低位反弹延续。策略方面：关注政策落地或落空，反弹结束后的布空的机会，目标仍然为前期低点。

　　铁矿

　　观点：供应增加需求偏平，矿价弱势下跌

　　基本面继续转弱，黑色低位运行。本周澳巴发运环比下滑，到港大幅增加，供应端放量；需求方面，铁水产量变化不明显，吨钢利润尚可，但受制于终端出库放缓，钢厂补库节奏偏平；库存来看，港口库存止跌回升，钢厂库存略有去化，疏港量小幅回升，下游需求释放。综合来看，近期供应整体偏平，需求同步变化，产业基本面交易点不多，盘面一方面交易成材需求回升带来的产业链反弹补涨，一方面交易资金宽松背景下的铁矿金融属性修复，上周以反弹为主，本周铁矿供需偏宽松，终端地产数据再度走弱，降息降准未落地，盘面以弱势运行为主。策略方面：政策逻辑交易完毕后，关注铁水产量见顶带来的做空机会。

　　焦煤焦炭

　　观点：洗煤厂开工率回升，双焦弱势运行

　　19日双焦延续弱势运行。焦炭方面，十一轮提降落地，部分焦企亏损减产，开工继续小幅下滑。需求方面，钢材增产，但铁水略增，市场观望情绪尚存，多数钢厂以消耗厂内原料及刚需采购为主。焦煤方面，煤矿保持正常生产，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数维持中性水平。需求方面，建材终端需求恢复缓慢，焦炭第十一轮提降，现货煤价继续走弱，下游及中间环节对低价煤资源适当增加采购，整体需求增量较为有限。综合来看，市场信心不足，双焦维持偏宽松格局，逢高做空为主。